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「600125」MIEX米汇,:【环球股市】Zoom公布第二季度财报,迈入千亿市值还有多远?

【摘要】 600125MIEX米汇,:【环球股市】Zoom公布第二季度财报,迈入千亿市值还有多远? MIEX 米汇研究部:8月31日美股盘后,Zoom视频通讯 (NASDAQ:ZM)公布了2020年第二季...

600125MIEX米汇,:【环球股市】Zoom公布第二季度财报,迈入千亿市值还有多远?

MIEX 米汇研究部:831日美股盘后,Zoom视频通讯 (NASDAQ:ZM)公布了2020年第二季度的财报。今年上半年,Zoom实现了340%的涨幅,已远远超过了绝大部分个股的涨幅,其市值来到近850亿美元,反映出投资者一直在看好Zoom的发展前景。

第二季度的业绩是否撑得起Zoom的股价表现呢?

数据显示,营收为6.635亿美元,同比大增355%,超出市场预期;净利润为1.857亿美元,同比大增3257%

财报发布后,Zoom周一盘后上涨22.85%399.38美元。从市场反应来看,大部分投资者对于这次财报的表现十分满意。

Zoom作为云视频通讯领域的独角兽,上市至今都是投资者关注的焦点。一季度的业绩和股价增长更是明显,但因疫情加速爆红的远程会议的火热终会降温,未来Zoom能否继续维持强劲增长仍是未知数。那么在这份财报背后,有哪些值得具体讨论的点?

营收增速二次吸睛,巨头“卡位”视频会议赛道

第二季度,营收数据成为本次财报的一大吸睛点。财报显示,第二季度Zoom的营收为6.64亿美元,同比增长355%,环比增长102%

公司在本季度的爆发增长主要得益于目前仍有许多企业和学校通过Zoom进行远程视频会议和授课。而过去12个月中贡献了超过10万美元收入的客户,较上一季度增加219个,成为推动营收增长的重要力量。

Zoom经历着快速成长,结合第一季度可以发现,远程视频的火爆在第二季度得以延续。第一季度营收为3.28亿美元,同比增长169%,环比增长74%。相比之下,营收同比环比增速均有所提高。

回顾过去多个季度的营收情况,Zoom的业绩变化并不算乐观。从上图中发现,18Q319Q4,营收同比增速在逐季下滑。而对应的环比增速一直处于低位,整体保持着震荡下行的趋势。

这样来看,虽然第二季度仍有着上半年市场需求的推动,连续两个季度爆发增长,但下半年的营收仍存在着回归常态的风险。

而且,微软、亚马逊等巨头紧随其后推出了云视频会议产品,争夺Zoom的市场份额,这将进一步加重了公司未来业绩持续放缓的风险。

微软在企业生产力领域拥有着绝对优势,其近期更新了Microsoft Teams,将自己在企业生产力里积累的诸多技术和功能融入到Teams中;而谷歌上个月已经在视频会议产品 Google Meet 中加入了基于深度学习技术的智能降噪功能。这些将只是巨头们在云视频领域布局的冰山一角,竞争之下的Zoom面临着更大的营收压力。

MIEX 米汇研究部:客户数量同增458%,成本支出居高不下

对于任何SaaS公司而言,增长是最重要的因素,这与其市场估值直接相关。其中新客户和现有客户作为公司持续成长的驱动因素,在第二季度均有着不错的增长。截至第二季度末,Zoom拥有数十名以上员工的企业客户数量为37.2万名,同比增长458%;贡献超10万美元收入的客户数量为988个,同比增长约112%

与营收相似的是,用户相关的数据表现得以延续。客户较上一季度的26.5万名增加39.5%

从本季度的应用下载情况看,相比于其他视频会议产品,Zoom仍处于行业领先的位置。

数据显示,今年5Zoom9460万次下载量在全球移动应用中排名第2,是去年同期的43倍。而Google Meet则位居第7名,其他视频会议应用则并未上榜。之后的6月份,Zoom又再次回归榜首。相对于其他产品,用户对Zoom的下载需求更强。

但应该警惕的是,用户数据的增长可能会开始放缓。管理层表示,与历史客户流失率相比,预计本财年的客户流失率将有所增加,原因是第一季度购买按月订阅的客户比例较高。

Zoom的用户的确十分庞大,其中除了付费用户还包括免费用户,而且它们占据了较大比例。

与此同时,大量的免费用户也带来巨大的成本支出。财报显示,第二季度Zoom的营收成本为1.92亿美元,同比大增589%,占营收的比重为29%

为了给更多的用户提供服务,Zoom运营自己的数据中心,同时还和亚马逊和微软云服务达成合作,4月份还将甲骨文列为服务供应商,这些都在一定程度上抬高运营成本。

此外,第二季度的营销费用达1.59亿美元,同比增长99.8%,占营收的比重为24%;研发费用为0.43亿美元,同比增长184%

这是作为SaaS公司短期难以避免的一环,公司在推广产品订阅,占领市场时需要大量人员,从而会产生高昂的营销费用。而完善软件的功能和产品,将软件优化以融入到硬件设备等流程中研发支出难以避免。

因此,虽然Zoom目前实现了1.86亿美元的利润,但成本支出上短期内难以收缩也会制约着Zoom快速打开其盈利空间。

“出圈”又“出海”,Zoom迈入千亿市值还有多远?

Zoom作为一家正在高速成长的公司,其市销率已达100.30,这意味着投资者给予Zoom极高的预期增长和估值。接下来几个季度若不能实现上半年的高速增长,更加难以支持目前资本市场对它的预期,抛售Zoom的可能是极大的。

目前市值接近920亿美元,离千亿并不遥远。而云视频通讯业务却面临着硬件要求不高,低天花板的问题。目前只在云视频通讯上是不够的,如何拓展业务以进一步打开盈利空间变得格外重要。

实际上,Zoom已经“出圈”云通讯,推出的App Marketplace(应用商店)在助其向协作市场迈进。其中集合了数百种应用程序能够帮助客户简化流程和丰富Zoom的客户解决方案。

Zoom在整合视频和电话解决方案上也一直未停止脚步。公司此前与卡地纳健康签署了一笔交易,使其获得视频网络会议、电话通讯等在内超1.7万用户。现在的客户愈发需要一个统一的会议解决方案,包括声音和视讯,对于Zoom来说在远程通信这个更大的市场里面机会更多。

除了软件,Zoom本季度也在拓展硬件设备市场,通过登陆巨头旗下的智能显示屏和自研的设备来拓展使用场景。本月Zoom公布旗下“Zoom for Home”平台即将登陆亚马逊EchoGoogle智能显示设备和Facebook Portal产品中。

此外,第二季度Zoom正式宣布进军硬件市场,也推出一块触屏设备为远程办公的人提供服务,同时Zoom还表示未来会联合合作伙伴推出更多远程办公设备。

发布不同的产品去匹配更多的平台和场景的同时,Zoom与诸多互联网巨头一样,正在将其业务迈向全球化。

数据显示,Zoom海外收入同比增长246%,而在美国本土的增长率为 150%Zoom 在亚太地区、欧洲、中东和非洲地区的收入分别占其总收入的 19%18% 17%

MIEX 米汇研究部:Zoom在海外市场的布局已初见成效。

而且,最近海外市场的拓展也是动作频频,可见其积极开辟全球市场的决心。819日,Zoom在新加坡设立数据中心,这也是其在东南亚的第一个设施,而目前在全球的数据中心数量已达到 18 个;Zoom计划在班加罗尔开设数据中心,并且在大规模招聘相关的技术和运营人员;CEO还表示,印度将作为Zoom的重要战略国家,未来将在那进行持续的投资。

办公领域的火爆,也吸引了巨头加速布局。亚马逊、微软、谷歌等巨头的产品更加丰富,而且使用的场景也更加广泛。

就微软来说,Teams不只是满足视频会议,更加适合企业内部协作。微软的Office 365集成度高,使得团队企业更好协调,保持一致的工作节奏。背后完整的产品生态使得客户流失率较低,无疑对Zoom的产品造成了极大的威胁。随着微软产品的快速迭代,在庞大的生态体系下,对Zoom的冲击将是巨大的。

在全球化层面上看,盯上全球远程通讯市场的也不仅是Zoom一个。巨头们显然在全球市场上具有先天优势,而且一直在不断加码海外市场来制约Zoom的发展。

以印度市场为例,亚马逊、Facebook等巨头今年投资了印度公司,其中Reliance Jio的是印度最大的电信运营商。7月初,Reliance Jio就正式推出了类似 Zoom 的视频会议平台 JioMeet,通过渗透到办公应用场景来夺取更多的客户。面对劲敌,能否继续其优势仍是未知数。

近期正式退出中国市场,也使得Zoom失去国内大量的C端用户,在一定程度上影响其业绩增长。

随着Zoom不断拓展海外市场,安全和隐私问题也很可能会再次浮现。Zoom已有前车之鉴,一旦这个问题处理不好,后续面临的政策监管可能会使得Zoom在当地完全无法开展业务。

总的来看,当前云视频会议赛道集合了互联网巨头、初创公司等,竞争激烈。Zoom在第二季度做出的成绩十分亮眼,同时也在积极将业务从云视频会议拓展到协作和远程通信市场,并努力将业务遍布全球。而这个过程中,同样有着竞争、监管等难题。不可否认,眼下Zoom的优势更为明显,但最终市场格局未定。对于Zoom未来的发展,我们将会持续关注。

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